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　　伴隨監管政策的收緊和市場環境的變化，支付機構與小貸公司結合模式正迎來市場洗牌。日前，天翼電子商務有限公司（下稱“天翼電子”）宣布將掛牌轉讓其持有的重慶眾安小額貸款有限公司（下稱“眾安小貸”）41.1765%的股權。此外，通聯支付等多家支付機構也放棄了小貸業務。業內專家表示，回歸主責主業的需求、規模發展瓶頸、監管趨嚴等原因均使得支付機構放棄小貸牌照。未來支付加小貸模式的發展，關鍵在于支付端口能否獲得規模效應。

　　近日，北京產權交易所披露三家公司股權轉讓信息，分別為41.1765%的眾安小貸股權、100%的甜橙保險代理有限公司（下稱“甜橙保險”）股權和100%的天津天翼融資擔保有限公司（下稱“天翼融擔”）股權。三家公司股權的轉讓方均為中國電信集團有限公司的成員企業天翼電子。若此次股權轉讓完成，意味著天翼電子將退出相應股東之列，告別互聯網小貸、融資擔保、保險牌照。

　　對此，素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，天翼電子將旗下小貸、融擔、保險公司全部股權掛牌出售，主要是為了響應監管精神。從這些牌照的屬性來看，基本上面向C端（消費端）且與主業本身關聯不大，因此是基于減輕歷史包袱、聚焦自身主業而選擇出售。

　　根據公開信息，眾安小貸成立于2017年11月，最初由眾安保險全資子公司眾安信息技術與香港百仕達合資成立。彼時，眾安信息技術持股70%，香港百仕達持股30%。2019年7月，天翼電子正式進軍消費金融市場，出資2.1億元入股眾安小貸，與眾安信息技術并列成為第一大股東，持股比例均為41.18%，而香港百仕達持股比例降至17.64%。2021年12月，三家股東對眾安小貸進行增資，眾安小貸的注冊資本從5.1億元增加到10.2億元，此后再未變動。

　　就天翼電子此次轉讓眾安小貸股權的決定，業內專家認為，隨著監管要求斷開支付工具與其平臺上的其他金融產品的不當連接，支付業務回歸本源成為主旋律。此外，互聯網信貸行業同樣面臨嚴厲整頓，不少中大型支付機構紛紛開始放棄小貸業務和牌照。

　　“金融業有顯著的規模效應，而這些小貸公司都處在一個規模發展的瓶頸階段，向上突破難度很大，所以被賣掉小貸牌照。”對此，知名經濟學者、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林向記者表示，網絡小貸和其他金融牌照，如消費金融牌照存在一定重疊，這也讓支付機構放棄價值相對較低的小貸牌照。另外，強監管也是影響因素之一。

　　2020年11月，原銀保監會和央行聯合發布《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》，明確了網絡小額貸款公司的注冊資本不低于10億元，且需一次性實繳。對于跨省級行政區域經營的網絡小額貸款公司，注冊資本更是不低于50億元。這一政策的出臺，無疑增加了小額貸款公司的運營成本和資本壓力。

　　此前，網絡小貸牌照曾一度成為支付機構爭相追捧的對象。據Wind統計，自互聯網支付業務開展以來，先后至少有40家支付機構或其相關公司獲得過網絡小貸牌照。當時市場普遍認為，支付機構通過支付入口能夠有效地觸達更多用戶，同時利用支付行為、消費習慣、商戶流水等數據，構建用戶的信用畫像，提供更加精準的貸款服務，降低信貸不良風險。隨著支付業務回歸本源成為主旋律，不少中大型支付機構紛紛開始放棄小貸業務和牌照。

　　今年1月，瑞銀信支付關聯的瑞蚨小貸100%股權分別被天津華北金科投資有限責任公司和遼寧自貿試驗區（營口片區）桔子數字科技有限公司接手。在此之前，通聯支付將旗下通華小貸全部股權轉讓給了互聯網醫美公司北京新氧科技；銀聯商務將旗下重慶中金同盛小貸52%股權轉讓給湖北省宏泰金融投資控股有限公司，原因是為了聚焦主業，整合類金融業務；拉卡拉支付旗下北京拉卡拉小貸也選擇退出市場；合利寶支付關聯的仁東小貸申請退出小貸市場，不再從事小額貸款業務。

　　“未來支付機構與小貸公司的主要發展路徑還是要回歸本源。”蘇筱芮認為，混同疊加兩種不同牌照對應的業態，既有可能對其他堅守定位的機構造成不當競爭，也有可能對金融消費者產生誤導，需要正本清源，在現有牌照框架下，將本源業務做專做精，力爭發揮好對實體經濟的促進作用。

　　“大股東退出會影響小貸公司和支付公司未來雙方合作展業。”在談到此輪支付機構放棄小貸牌照的影響時，盤和林表示，小貸公司可能會逐漸并入到消費貸公司及其他金融機構當中，走線上發展路線。支付市場份額逐漸向頭部支付機構集中，長尾第三方支付機構將逐步被市場淘汰。不過，在盤和林看來，目前“支付+小貸”合作模式還有發展空間。“頭部已經具備規模優勢的企業還是走得通的，長尾企業會逐步在市場競爭中處于劣勢。”盤和林稱。