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　　為貫徹落實(shí)《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》，增強(qiáng)期貨市場(chǎng)持倉(cāng)管理的系統(tǒng)性和針對(duì)性，進(jìn)一步提升監(jiān)管透明度和增強(qiáng)監(jiān)管效率，證監(jiān)會(huì)7月31日發(fā)布《期貨市場(chǎng)持倉(cāng)管理暫行規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行規(guī)定》），自發(fā)布之日起施行。

　　持倉(cāng)管理是期貨市場(chǎng)核心的監(jiān)管手段和方式，涉及一系列制度安排，除持倉(cāng)限額、套期保值外，持倉(cāng)合并、持倉(cāng)報(bào)告等均是持倉(cāng)管理的重要內(nèi)容。通過(guò)專(zhuān)門(mén)的制度文件對(duì)持倉(cāng)管理進(jìn)行規(guī)范，不僅是落實(shí)期貨和衍生品法的相關(guān)要求，也有利于系統(tǒng)性梳理持倉(cāng)管理框架體系和各項(xiàng)制度工具，厘清各項(xiàng)制度工具間的邏輯關(guān)系，便于統(tǒng)籌安排，提升監(jiān)管針對(duì)性。

　　《暫行規(guī)定》共7章30條，重點(diǎn)對(duì)持倉(cāng)限額、套期保值、大戶(hù)持倉(cāng)報(bào)告、持倉(cāng)合并等基礎(chǔ)制度的內(nèi)涵、制定或調(diào)整原則、適用情形、各參與主體義務(wù)等作出規(guī)定。

　　一是明確持倉(cāng)限額的制定或調(diào)整原則、設(shè)定方法，規(guī)范交易行為。持倉(cāng)限額制度用于確定某一時(shí)間或階段，市場(chǎng)參與者在某一合約或品種上的最大持倉(cāng)量，是期貨市場(chǎng)為防范持倉(cāng)過(guò)度集中導(dǎo)致市場(chǎng)操縱的基礎(chǔ)。《暫行規(guī)定》綜合現(xiàn)行做法和監(jiān)管需要，對(duì)持倉(cāng)限額制定或調(diào)整的考慮因素提出原則性要求，具體制定、調(diào)整和評(píng)估持倉(cāng)限額仍由期貨交易所負(fù)責(zé)。

　　二是對(duì)套期保值行為進(jìn)行原則性規(guī)范，明確期貨交易所的審批和管理義務(wù)。《暫行規(guī)定》對(duì)套期保值業(yè)務(wù)提出了一般性要求，包括套期保值持倉(cāng)額度應(yīng)當(dāng)與交易者的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)規(guī)模、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受度等相匹配，交易應(yīng)當(dāng)遵循品種匹配、管理價(jià)格波動(dòng)、期限匹配原則等。同時(shí)，尊重現(xiàn)行做法和一線(xiàn)監(jiān)管實(shí)際，仍由期貨交易所審批和調(diào)整套期保值持倉(cāng)額度。

　　三是完善大戶(hù)持倉(cāng)報(bào)告制度，進(jìn)一步充實(shí)報(bào)告內(nèi)容，明確報(bào)告方義務(wù)。大戶(hù)持倉(cāng)報(bào)告制度要求達(dá)到報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的交易者報(bào)送持倉(cāng)、資金等情況，是期貨交易所了解交易者信息的重要途徑。《暫行規(guī)定》對(duì)現(xiàn)行大戶(hù)持倉(cāng)報(bào)告制度相關(guān)安排進(jìn)行明確，規(guī)定由期貨交易所制定和調(diào)整報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)、明確報(bào)告內(nèi)容和程序，中介機(jī)構(gòu)和交易者應(yīng)當(dāng)按要求報(bào)送信息。

　　四是對(duì)持倉(cāng)合并原則進(jìn)行明確，同時(shí)對(duì)持倉(cāng)合并豁免有關(guān)制度作出原則性安排。持倉(cāng)合并是避免客戶(hù)通過(guò)分倉(cāng)突破持倉(cāng)限額、形成持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而擾亂市場(chǎng)交易秩序的重要制度保障。《暫行規(guī)定》對(duì)當(dāng)前日常監(jiān)管中的持倉(cāng)合并情形進(jìn)行了明確，要求期貨交易所對(duì)同一交易者在多個(gè)會(huì)員處的同類(lèi)型交易編碼上的持倉(cāng)、存在實(shí)際控制關(guān)系的多個(gè)賬戶(hù)的持倉(cāng)進(jìn)行合并計(jì)算。

　　下一步，證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)期貨交易所、行業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)真落實(shí)《暫行規(guī)定》，不斷完善期貨市場(chǎng)制度體系，進(jìn)一步規(guī)范期貨市場(chǎng)持倉(cāng)行為，促進(jìn)期貨市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

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