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上市公司青睞 標(biāo)品信托進(jìn)入快速成長(zhǎng)期
2023-11-01 記者 鐘源 北京報(bào)道 來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  隨著上市公司對(duì)于標(biāo)品信托產(chǎn)品的愈發(fā)青睞,標(biāo)品信托正進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉,截至今年6月末,僅投向證券市場(chǎng)(包括證券、債券和基金)的資金信托規(guī)模已達(dá)5.06萬(wàn)億元,較上年同期增加1.16萬(wàn)億元,同比增幅29.92%,占比達(dá)32.22%。對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士表示,在非標(biāo)信托產(chǎn)品出現(xiàn)一定兌付風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)品信托快速發(fā)展背景下,穩(wěn)健型標(biāo)品信托成為公司理財(cái)?shù)闹匾x擇之一。后續(xù)伴隨著信托業(yè)轉(zhuǎn)型腳步加快,上市公司買標(biāo)品信托趨勢(shì)有望延續(xù)。

  發(fā)行逆勢(shì)“堅(jiān)挺”

  受季節(jié)和證券市場(chǎng)疊加因素影響,上周(2023年10月23日至10月29日)集合信托產(chǎn)品成立市場(chǎng)回調(diào)。根據(jù)用益信托網(wǎng)集合信托周評(píng)顯示,該周共有326款集合信托產(chǎn)品成立,環(huán)比減少1.81%;成立規(guī)模66.91億元,環(huán)比減少21.62%,日均成立規(guī)模13.38億元。其中,非標(biāo)信托產(chǎn)品的成立規(guī)模下滑明顯,工商企業(yè)類信托和消費(fèi)金融類信托產(chǎn)品成立規(guī)模的大幅波動(dòng)是主要原因;而標(biāo)品信托產(chǎn)品該周資金募集情況相對(duì)穩(wěn)定。

  從發(fā)行市場(chǎng)來(lái)看,據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì),上周共35家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品245款,環(huán)比減少7.89%;發(fā)行規(guī)模185.98億元,環(huán)比減少14.10%,日均發(fā)行規(guī)模37.20億元。其中,金融類信托的發(fā)行規(guī)模125.80億元,仍保持首位,環(huán)比減少1.42%;標(biāo)品信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模達(dá)到102.13億元,環(huán)比增加8.98%,規(guī)模占比進(jìn)一步上升。

  用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,以中秋國(guó)慶假期為節(jié)點(diǎn),十月前兩周(2023年10月2日至10月15日),共有296款集合信托產(chǎn)品成立,環(huán)比減少23.12%;成立規(guī)模59.39億元,環(huán)比減少17.78%,日均成立規(guī)模8.48億元,環(huán)比減少53.02%。據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì),同期共有148款標(biāo)品信托產(chǎn)品成立,環(huán)比減少20.86%;成立規(guī)模24.74億元,環(huán)比增加8.84%。

  “一方面,受季節(jié)性因素影響,長(zhǎng)假回歸后標(biāo)品信托產(chǎn)品的資金募集需要緩慢恢復(fù)的過(guò)程;另一方面,證券市場(chǎng)尤其是A股市行情出現(xiàn)明顯的震蕩,市場(chǎng)情緒相對(duì)保守,影響標(biāo)品信托產(chǎn)品的資金募集。”用益信托研究院研究員喻智解釋稱。

  受上市公司青睞

  9月18日,海信家電發(fā)布公告稱,公司及其附屬公司于2023年3月28日至9月18日期間,共認(rèn)購(gòu)重慶信托理財(cái)產(chǎn)品17.69億元人民幣。從信托產(chǎn)品的投資范圍來(lái)看,相關(guān)信托資金主要投向現(xiàn)金管理類和固定收益類資產(chǎn)。

  事實(shí)上,今年以來(lái),泰源環(huán)保、迪阿股份等多家上市公司對(duì)標(biāo)品信托業(yè)務(wù)都頗有興趣。Wind數(shù)據(jù)顯示,以認(rèn)購(gòu)日期作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn),截至記者發(fā)稿,今年以來(lái)已有49家A股上市公司進(jìn)行了信托理財(cái),合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額超過(guò)百億元。相比于去年同期,上市公司購(gòu)買信托的數(shù)量和金額相差不大。但從購(gòu)買產(chǎn)品類型來(lái)看,標(biāo)品信托愈發(fā)受到上市公司青睞。

  例如,此次海信家電認(rèn)購(gòu)的海納1號(hào)信托計(jì)劃便是標(biāo)品信托。9月13日,泰源環(huán)保也發(fā)布公告稱,公司以自有閑置資金認(rèn)購(gòu)了紫金信托·現(xiàn)金穩(wěn)利集合資金信托計(jì)劃,投資方向是證券及貨幣市場(chǎng)等領(lǐng)域。8月28日,迪阿股份則發(fā)布公告稱,公司認(rèn)購(gòu)了上海信托“紅寶石”安心穩(wěn)健系列投資資金信托基金和百瑞信托-瑞利穩(wěn)富定開6M-13號(hào)集合資金信托計(jì)劃等產(chǎn)品。

  “上市公司對(duì)閑置資金進(jìn)行現(xiàn)金管理,有利于提升資金使用效率,增加公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。”對(duì)此,用益信托研究員帥國(guó)讓表示。從風(fēng)險(xiǎn)方面來(lái)看,相對(duì)私募、資管產(chǎn)品,信托產(chǎn)品更加穩(wěn)健;相對(duì)銀行理財(cái),信托產(chǎn)品收益更有優(yōu)勢(shì);從資金運(yùn)用來(lái)看,信托投資的范圍更廣,可以橫跨資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)及實(shí)體產(chǎn)業(yè)。因而信托產(chǎn)品被部分上市公司青睞。

  在受訪的業(yè)內(nèi)專家看來(lái),上市公司越來(lái)越愿意買標(biāo)品信托有三方面原因,一是非標(biāo)信托產(chǎn)品今年以來(lái)密集暴露兌付風(fēng)險(xiǎn),上市公司出于風(fēng)險(xiǎn)考量,更愿意購(gòu)買底層資產(chǎn)流動(dòng)性更高的標(biāo)品信托;二是近年來(lái)信托行業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)型,越來(lái)越多的信托公司布局了多元化的標(biāo)品信托產(chǎn)品矩陣,為上市公司理財(cái)提供了更多可選項(xiàng);三是今年以來(lái)股票市場(chǎng)波動(dòng)加劇,以固收為主的穩(wěn)健型標(biāo)品信托更具吸引力。

  轉(zhuǎn)型標(biāo)品業(yè)務(wù)成行業(yè)趨勢(shì)

  近日,在中國(guó)信托登記有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“中信登”)的大力支持下,廈門國(guó)際信托有限公司在廈門成功舉辦了2023年標(biāo)品信托業(yè)務(wù)行業(yè)研討會(huì)。會(huì)上,重慶國(guó)際信托股份有限公司副總裁葉凌風(fēng)透露,從信托資金投向看,標(biāo)準(zhǔn)化投資能力持續(xù)提升,投向證券市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模和占比持續(xù)提升。僅從投向證券市場(chǎng)(包括證券、債券和基金)的資金信托規(guī)模來(lái)看,2023年上半年為5.06萬(wàn)億元,較上年同期增加1.16萬(wàn)億元,同比增幅29.92%,占比已達(dá)32.22%,標(biāo)品業(yè)務(wù)進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。

  與會(huì)專家們認(rèn)為,從信托公司的角度來(lái)看,轉(zhuǎn)型標(biāo)品業(yè)務(wù)成為大勢(shì)所趨。首先,隨著資管新規(guī)及相關(guān)導(dǎo)向政策的出臺(tái),行業(yè)內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的討論和實(shí)踐逐漸豐富,其中標(biāo)品業(yè)務(wù)因貼合信托三分類中“資產(chǎn)管理信托”,成為積極參與的藍(lán)海方向。其次,舒適圈縮小,信托公司生存與成長(zhǎng)要求跨圈。非標(biāo)業(yè)務(wù)作為行業(yè)的自留地,是信托業(yè)在資管領(lǐng)域發(fā)揮獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的法寶,但隨著房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整,非標(biāo)業(yè)務(wù)的供需容量和風(fēng)險(xiǎn)狀況不足以支撐信托行業(yè)未來(lái)的健康成長(zhǎng)。最后,客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化。同業(yè)火熱時(shí)期,行業(yè)普遍重視同業(yè)渠道、輕視財(cái)富渠道。同業(yè)渠道歸零式清退,表面帶來(lái)資金渠道向財(cái)富直銷的巨大轉(zhuǎn)變,更深層次的是客戶結(jié)構(gòu)變化對(duì)產(chǎn)品需求的改變。

  “單薄的產(chǎn)品線不再能滿足全部客戶甚至單一客戶的全部財(cái)富管理需求,因此近兩年行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品百花齊放,大多是標(biāo)品信托。”南方某信托公司管理人士坦言,從客戶角度來(lái)看,資產(chǎn)管理已經(jīng)進(jìn)入2.0時(shí)代,從“單個(gè)產(chǎn)品推介”升級(jí)至“個(gè)性化資產(chǎn)配置”,這是資管產(chǎn)品供給豐富和投資者理財(cái)需求旺盛、共振響應(yīng)的潮流趨勢(shì)。

  該信托公司管理人士認(rèn)為,當(dāng)以資產(chǎn)配置的視角拓寬產(chǎn)品范圍以后可以發(fā)現(xiàn),標(biāo)品信托在家庭資產(chǎn)配置中大有舞臺(tái)。標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)涵蓋債券、股票、商品和衍生品等,其風(fēng)險(xiǎn)、收益和期限范圍十分寬廣。同時(shí),具備流動(dòng)性高、估值便捷、交易成本較低等優(yōu)勢(shì),工具多樣疊加組合豐富,天然匹配日益旺盛的資產(chǎn)管理需求。

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